加強股權管理是做強做優做大國有資本、促進實現高質量發展以及落實國資監管要求、有效防范風險的重要舉措。近年來，國有企業與各類所有制企業合資合作，對提高國有資本運行和配置效率、發展混合所有制經濟起到重要促進作用。
由于歷史原因，中國石油化工集團有限公司（以下簡稱“中國石化”）等特大型國有企業存量股權普遍呈現數量多、分布廣、層級復雜、類別多樣等特點，集約化管理缺乏有效的手段和方式等問題較為突出。
針對集團管控能力短板，中國石化集團財務部作為股權管理牽頭部門，認真貫徹落實國務院國資委和集團公司黨組工作部署，圍繞戰略型集約化財務管控體系構建，堅持系統觀念、問題導向和底線思維，完善制度體系，健全運行機制，界定管理內涵，強化在線監管，著力打造“事前規范、事中監控、事后考核”完整股權管理鏈條，切實提升股權管理水平，助力企業實現高質量發展。
1、建立健全股權管理運行機制做到有人管、有人干
2021年以來，中國石化適應新階段股權管理實際，整合前期出臺的5項制度，研究制訂《中國石化股權管理辦法》和若干工作規范，按照“牽頭部門整體統籌+專業條線垂直管控+事業部承上啟下+直屬企業銜接內外”的思路，建立涵蓋8個總部部門和事業部、170余家企業的股權管理清單，在鞏固控股股權管理成效的同時，有效加強參股股權管理。
橫向到邊，劃分“1+X”管理職責。加強多專業工作協同，制定工作職責清單，清晰劃分管理職能，推動各條線“對號入座”，避免管理扯皮或業務交叉。明確股權管理牽頭部門，強化中國石化股權管理工作整體統籌，相關專業部門分別聚焦強化黨建引領、落實安全生產責任、加強經營管理審計等職能實施垂直管控。
縱向到底，建立三級管理架構。根據不同業務性質和企業層級，分級落實事業部等板塊主管部門和直屬企業管理職責，形成“集團總部—事業部—直屬企業”三級架構。直屬企業在主管事業部的指導和監督下，充分行使股東權利、履行股東義務，切實維護國有資產合法權益。
清除盲區，強化資本層面管控。針對垂直管控難以在參股企業直接落地的特點，聚焦出資人權利履行，逐一明確參股股權的管理部門或責任單位，跟蹤監測參股企業運行情況，統籌重大事項報告、收益分紅及風險防控工作，探索從經濟性、戰略性、管控性等維度開展股權分析評價，推動存量股權結構調整和低效、無效股權退出工作。涉及多家企業參股同一企業的，確定一家為主實施集中統一管理。
強化考核，壓實參股管理責任。在全資、控股子企業股權全面納入專業條線垂直管控的基礎上，著力發揮考核“指揮棒”作用，進一步將參股股權管理工作納入黨組管理領導班子約束性指標考核，對解決參股歷史遺留問題、實現增量創效的分層次實施正向激勵，持續強化管理制度和工作要求的剛性執行，系統推進參股投資優化提升。
2、合理界定股權管理工作內涵做到不缺位、不越位
中國石化根據國資監管有關要求，結合企業實際，將股權管理的工作內涵明確為：對股權形成、股權變動進行過程管控，加強股權統計、分析和評價等日常管理，以及對參股股權實施投后管理。實踐中，對于全資、控股法人子公司，主要側重國有產權登記、交易流轉處置和法定程序履行；對于參股企業，重點是打破“灰箱”狀態，緊盯“投、管、退”關鍵環節，做到派得進人、管得住事、防得住問題，堅決防止“只投不管”。
加強股權形成管理。加強對股東協議、公司章程的投前審核，規范各方股東權利、責任和義務，確保我方控制力與持股比例合理匹配，避免投前投后管理脫節。在控股情況下，盡量減少《公司法》規定之外超過二分之一表決權通過的內容。對等持股情況下，謹慎分配股東會、董事會及管理層職責，避免出現公司治理僵局。一般參股情況下，特別是持股比例低于三分之一的情形，重點考慮維護我方作為小股東權利，盡量爭取對擔保、投資、資金往來、關聯交易等事項的“一票否決權”，并在公司章程和股東協議條款中明確股利分配、股東審計、股權退出等相關內容。
加強股權變動管理。嚴格落實《企業國有資產交易監督管理辦法》《企業國有產權無償劃轉管理暫行辦法》等國資監管工作要求，制定《中國石化境內股權變動涉及國資監管業務工作規范》，進一步規范股權轉讓、企業增資、無償劃轉等經濟行為，依法合規操作，嚴防國有資產流失。除特殊情形外，對外轉讓國有股權、所屬企業實施增資擴股引入外部新股東應當進入從事中央企業權益類業務機構公開進行，做到應進必進、進則規范、操作透明。
加強股權風險管理。筑牢股權投資風險防范意識，推進股權基礎管理與風險預警處置深度融合，加強對所出資企業控股權或實際控制權變更、經營環境重大變化、侵害股東利益行為等異常狀況的監控，剖析原因后及時采取應對措施，堵塞管理漏洞。重點做好低效、無效參股股權清理處置，明確退出標準，符合停產停業1年以上、連續3年虧損且扭虧無望、無正當理由連續3年不分紅等8種情況的股權，如不屬于戰略性持有或處于培育期，且預計無法改善提升的納入參股壓減庫，按季跟蹤在庫項目清退工作進展，按月督導年度清退計劃落實。2020年以來，清理退出低效無效參股股權70項、回收資金12.23億元。
加強參股投后管理。建立“派出人員履職臺賬+重大事項管理規則+股權收益分紅臺賬”三類清單管控機制，強化資本層面監管。派出人員履職方面，逐步增加專職董事、監事占比，以任前和定期培訓提升履職能力，以召回約談和述職強化考核激勵約束。重大事項報告方面，指定重大事項報告聯絡人，充分授權放權，分級分類設定管理權限，提升管理運行效率。收益分紅監控方面，加強財務監管和運行監測，如未明確股利分配政策，通過法定程序提出并要求修改公司章程，或簽訂補充協議加以明確。
3、全面增強股權動態管理能力做到可監測、可評價
針對前期股權管理信息分散、效率低下、協同困難，尤其是對參股股權管理不到位的情況，中國石化堅持問題導向，著力打通“投、管、退”各環節信息流，對自主開發的股權管理系統進行全面迭代升級，以“數據+平臺+應用”的模式建成中國石化股權管理數據中心，有效提升參股經營投資實時在線監管能力。“一項一檔”建立股權電子檔案，歸集各類機構信息7462條、董監高任職信息2.8萬條、經營管理數據超過10萬條。
同時，持續提升參股股權基礎信息的整理分析能力，挖掘數據與管理內在聯系，實現動態評價和快速“畫像”，為研究論證存量股權持股策略提供科學決策輔助。
構建參股數據可視化應用場景。用好股權基礎信息、派出人員信息、股權管理業務3個數據庫，整合參股企業基本情況、法人治理結構等靜態信息以及三會召開、重大事項、財務報告、股利分配等動態信息，輔以外部大數據和參股分析評價情況進行全景展示，拓展相關數據可視化的維度和顆粒度，清晰傳遞持股策略意見，有效提升決策支撐能力。
建立參股評價指標體系。把握“提質量、增效益、防風險、促流轉”工作導向，區分經濟性、戰略性、管控性3個維度，從出資人和被投資企業等視角，率先建立包含盈利能力、資產質量、發展狀況、投入產出、協同效應、管控能力、風險防范、異常情況等8個一級指標和凈資產收益率、總資產周轉率、資本保值增值率等20個二級指標的參股評價指標體系。
搭建參股分析評價模型。結合投資目的和管理實際，加強實踐探索，依托中國石化股權管理系統開發參股評價模塊，有效提升評價數據質量和傳遞效率。定期組織開展量化打分，根據評分結果將存量參股股權劃分為A、B、B-和C共 4個檔位，并逐一細化落實持股策略。后續系統還將引入內、外部同類公司經營數據進行橫向對標，進一步提升評價結果的科學合理性。
強化參股評價結果應用。建立閉環跟蹤督導機制，引導所屬企業合理運用增持、減持或退出等方式加強參股價值管理，不斷提高國有資本配置效率。評價結果為A檔的，可在符合發展戰略的前提下，適度提高持股比例，擴大參股投資收益。評價結果為B檔的，要繼續發揮積極股東作用，推動參股企業鞏固提升經營成效。評價結果為B-檔/C檔的，按照管理層級，分級分類進行動態跟蹤，督促及時改善，評價結果未得到顯著提升的，轉入參股壓減庫實施常態化清理。參股評價開展以來，B-檔\C檔參股股權占比同比下降8%，存量參股股權質量進一步夯實。
目前，中國石化正在接續開展股權管理提升行動，計劃利用兩年左右時間，進一步鞏固基礎，突破重點，努力推動股權管理質量和效率再上新臺階，真正做到管得住過程，防得住問題，取得較好投資回報。
（作者：陳學 孫彥強 中國石油化工集團財務部）
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