行業研究是什么、為什么、怎么做。關于這三個命題沒有統一答案，可謂仁者見仁、智者見智。從買方的角度即PE、VC等投資機構去看，行業研究或許是商業模式，簡單講就是盈利模式。因為投資機構是要真金白銀扎下去，必須深刻理解行業賺錢的創新盈利模式，即行業本質；從賣方的角度即券商等機構去看，行業研究更多傾向于行業機會探尋及行業估值。從管理咨詢角度看，行業研究是一個系統工程，是對行業過去、現在、將來進行系統性思考，最終識別機會與風險。具體講，是對行業過去發展歷程進行規律性總結，對行業現在的市場規模、增速、商業模式、產業鏈卡位、供求關系、競爭格局、政策影響、資本市場等進行全面剖析，對行業未來的發展趨勢與方向進行判斷，最終看企業是否有資源與能力，是否能創造資源與培育能力去hold住機會與風險，促進企業可持續發展。本文重點從術的層面和管理咨詢的角度去探析怎么快速高效地做行業研究，希望對讀者有所幫助。
從管理咨詢角度，行業研究主要做三件事。事1，搜集資料。事2，分析研究。事3，撰寫報告。
資料搜集10大渠道。渠道1，券商、基金等機構研報；渠道2，招股說明書；渠道3，年報、半年報、季報；渠道4，各類文庫，以百度文庫為主；渠道5，關鍵意見領袖的公開演講；渠道6，各類行業沙龍；渠道7，行業專家訪談；渠道8，行業論壇或高峰會議；渠道9，學術網站，如中國知網，萬方。渠道10，百度與google輪換關鍵詞。
分析研究3大注意。注意1，切忌“滿坡跑”，淺嘗輒止。許多分析者或研究者，可能是為了節省時間或自身分析力限制，往往會陷入“粗暴”的分析研究禁區，即所有資料的粗加工與簡單堆砌。注意2，切忌人云亦云，無主見。分析研究者一定要基于數據與事實做出自己的判斷，做到有理有據，有數可查。注意3，切忌胡編亂造，不能簡單“拿來主義”。 行業報告不可無中生有，需要具有嚴密的邏輯性。分析研究者往往會認為專家或機構的觀點就是權威，然后將他們的觀點簡單匯總后形成報告。
報告撰寫1條原則，數據說話。整體行研報告應以數據圖表為主，通過數據形成的各類柱形圖、折線圖、雷達圖、組合圖等，能簡單、直接、快速、易懂地傳遞與表達信息，其結論是相對最具說服力的。
本人在服務客戶的過程中，通過幾天時間的行業研究形成成果并獲得客戶認可，正是遵循了上述的方法論，即10大渠道，3大注意，1條原則，其具體細節比較復雜，文不盡言。謹以環保行業10大趨勢及蘊含的相關機會與風險，以饗讀者。
環保行業趨勢1：借助“一帶一路”的國家大戰略，進行國際化。例如首創股份進軍東亞、東南亞國家和地區水務和固廢處理市場。此趨勢下，環保企業可以有節奏地進行國際化布局，但需防范布局國家的政策與法律風險。
環保行業趨勢2：環保行業監管與執法更加嚴格，環保行業將成為支柱產業，會誕生一批大型環保企業?！蛾P于辦理環境污染刑事案件適用法律若干問題的解釋》的兩高司法解釋，威懾力逐步顯現，“污染環境會坐牢”觀念逐漸深入人心。此趨勢下，排污企業應該加強環保法律意識，不偷排。環保企業應借此重大政策紅利，做大做好做精自身企業。
環保行業趨勢3：我國環保行業總體上處于行業發展快車道，將迎來10年黃金期，機不可失。環境欠債必還壓力，人民群眾環保意識覺醒，氣十條、水十條等政策出臺，資本市場活躍，環保投入占GDP較低等系列因素將推動其快速發展。VOC治理、火電脫汞、土壤修復、工業水處理、餐廚垃圾處理等蘊含大好機會。此趨勢下，環保企業可結合實際，擇機選擇細分領域。
環保行業趨勢4：環境治理位置發生位移，即從末端治理轉向前端治理。從歐美國家看，環境治理大致經歷了三階段。其一，污染治理，即哪里污染最嚴重就治理哪里，從大氣治理到水治理再到固廢治理。其二，末端治理，即企業生產產品后的排放物治理。其三，清潔生產，循環利用。在企業生產產品之前或過程中就開始進行環境控制并促進資源的綜合循環利用。例如，使用節能環保設備與新材料，中水回用等。此趨勢下，企業可以布局節能環保設備材料，以及系統節能方案綜合服務。
環保行業趨勢5：工業園區+第三方治理將成為戰略布局重點。隨著產業形態的轉變，工業園區正日漸成為各地產業發展的主要組織形式，且工業園區排放量大，集中環境處理成本更低。此趨勢下，環保企業可重點布局有規模、有體量的綜合性工業園區，同時應注意提升技術能力，因為工業園區的環境治理難度更大。
環保行業趨勢6：綜合環境服務商將是環保企業的最終歸宿。環保行業的商業模式從賣設備、做工程至發育投資運營能力再到綜合環境服務商。無論是首創股份，還是北控水務，抑或是桑德環境都將此作為終生的奮斗目標。此趨勢下，環保企業應結合自身實際，選擇是做重資產公司、區域環境綜合服務商、細分領域專業化系統解決方案、還是專業裝備制造商。
環保行業趨勢7：科技創新與與制度創新促進環保行業走向專業化、市場化。隨著市場換技術、進口替代的不斷深入，我國逐步掌握了環境治理的核心技術，加之環保壓力，第三方治理，水權交易，排污權交易及PPP模式的逐步推進，環保行業將更加專業化，市場化。此趨勢下，環保企業務必加大科研投入，建立適應市場化的體制與機制。
環保行業趨勢8：智慧環保將是未來發展方向。隨著互聯網、移動互聯網、大數據、云計算、物聯網等技術的日趨成熟，環境檢測技術的應用，環保企業可以充分利用上述技術降低環境治理與維護成本。此趨勢下，環保企業應主動擁抱上述高科技，而不是回避。
環保行業趨勢9：我國環保行業將出現資本浪潮。環保行業的利國利民屬性與大行業，小企業的格局必將引起一股并購重組的資本浪潮，在這次資本浪潮中各巨頭將通過產融互動的思維，從縱向產業鏈，橫向競爭者及大環保領域進行整合，逐漸成為行業王者。例如GE通過快速、大規模的一系列并購成為利用先進膜技術進行城市和工業水凈化、廢水處理以及水回用領域的領頭羊，短短6年時間，快速成長為全球水處理工藝巨頭。此趨勢下，企業可通過投資并購的方式，迅速做大，但謹防并購后整合風險。
環保行業趨勢10：環保資產金融屬性將愈發明顯。優先上市、高估值、政策傾斜等因素都將提升環保資產的價值。此趨勢下，環保企業可優先考慮創業板上市，因為估值更高，市場更活躍, 例如擁有自主研發核心專業技術的水處理公司碧水源、津膜科技、萬邦達等公司選擇在創業板上市。
作者：漢哲咨詢集團 張廣兵
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